Anleihen zählen zu den relativ sicheren Formen einer Geldanlage im Gegensatz zu Aktien, jedoch ist eine Anlage in festverzinslichen Wertpapieren nicht ohne gänzliches Risiko. Anleihen sind deutlich viel geringeren Preisschwankungen konfrontiert. Trotzdem sollten die damit verknüpften Risiken Beachtung finden.
Risiko einer Zinsänderung
Der Marktwert einer Anleihe wird durch die Veränderung des Zinsniveaus beeinflusst. Steigen die Zinsen, fallen die Kurse der Anleihen. Sinken die Zinsen, klettern die Anleihen. Die Messung und Berechnung des Risikos einer Zinsänderung kann durch eine Kennzahl der Zinspapiere festgestellt werden. Dadurch wird die kapitalgeschichtete restliche Laufzeit gemessen und die Angabe erfolgt in Jahren.
Zinskurvenrisiko
Ein Zinskurvenrisiko wird gebildet, wenn eine Positionsänderung der kurzfristigen und langfristigen Zinsen eintritt. Gemäß dem Risiko bei der Zinsänderung führt eine Zinsveränderung zu einer neuen Bewertung der Preise von Anleihen. Durch die Abänderung der Zinskurve sind Anleihen mit diversen Laufzeiten in unterschiedlicher Stärke von der Positionsänderung betroffen.
Risiko der Wiederanlage
Zinsen und Rückzahlung können bei einem Wiederanlagerisiko nicht zu bisherigen guten Bedingungen anlegt werden. Bei fallenden Zinsen werden die Ströme der Zahlung zu niedrigeren Zinsen neu angelegt und die angestrebte Rendite ist nicht mehr zu erzielen.
Besonders betroffen sind beim Wiederanlagerisiko Anleihen mit einem verfrühten Recht zur Rückzahlung. Bei fallenden Zinsen wird der Schuldner die Option einer früheren Rückzahlung wahrnehmen. Die Rückzahlung kann der Anleger jedoch nicht mehr unter den gleichen guten Bedingungen erneut anlegen. Dieses Vorgehen wird als prepayment-risk oder call-risk bezeichnet.
Kreditrisiko und Konkursrisiko
Das Kreditrisiko unterstreicht die Zahlungsunfähigkeit des Schuldners. Ein Kredit basiert auf die Vertrauensbasis, dass der Schuldner die Rückzahlung nebst Zinsen fristgerecht leistet. Beim Verlust der Kreditwürdigkeit des Schuldners, fällt der Wert der Anleihe. Maßstab der Kreditwürdigkeit eines Schuldners stellt die Bonitätsnote dar. Der Preis einer Anleihe kann durch die Senkung der Bonitätsstufe fallen. Dadurch wird der downgrade-risk Effekt ausgelöst.
Ein Konkurs droht, wenn der Schuldner nicht mehr seinen finanziellen Verpflichtungen nachkommen kann. Der Wert der Anleihe wird durch das Konkursrisiko am stärksten beeinträchtigt. Bei einem Bankrott des Schuldner trotz der Anleihe ein Totalverlust.
Risiko der Liquidität
Dies betrifft die Handelbarkeit einer Anleihe. Erlischt der Handel, kann die Anleihe nur noch zu sehr schlechten Kursen angeboten werden.
Inflationsrisiko
Der Kaufkraftverlust und eine unerwartete Inflation können den tatsächlichen Rückzahlungswert einer langjährigen Anleihe senken. Es werden ebenfalls inflationsgeschützte Anleihen angeboten. Deren Wert wird an die Inflation angepasst.
